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评论转债分析框架的完善在《可转债基础研究系列之十九—转债分析框架总论：打造完整的工具箱》（2018-7-6）搭建的分析框架中，我们从权益市场的alpha与beta出发，结合转债内生指标工具将其逐步推导至转债市场，试图更好地把握市场趋势。而在分析框架中的核心环节“3（3）”中，我们使用平均价格、股性估值以及债性估值这三类转债自身的特有指标构建了三因素分析框架，并在此基础上引入了包含溢价率曲线、离散度以及流动性的辅助工具箱。此环节的核心意义在于分析转债与股债大类资产间的相对性价比，寻找转债的相对优势与合适的介入时机。基础研究系列之十九中已经将基础的理论做了较为详尽的阐述，基本解决了从全局视角比对的框架问题，但所缺乏的细节是具体到个券层面如何进行比对。

责任编辑：陈志杰文：胡嘉琦朱耘房地产宏观调控常态化的背景下，一众房地产上市企业2019年上半年财报表现差强人意，在上海滩颇有名气的光明地产（600708.SH）就是其中之一。财报显示，上半年光明地产营收73.19亿元，同比增加13.72%，表现还不错，但净利润方面为5.03亿元，同比下降39.71%，可谓“增收不增利”。

周子傲口中的恩师杨老师便是国家级围棋裁判、湖南省棋协副秘书长杨志存。对于周子傲这个弟子，杨志存点评道：“她的基本功很扎实，而且行棋注重均衡，是湖南女子围棋界的顶尖棋手之一。”从那以后，周子傲课余之外的时间基本上被围棋所占据，日复一日地静坐下棋，对于正处在爱玩年纪的孩子来说显然是种考验。“一天有三四个小时都花在围棋上，刚开始的时候确实觉得有点枯燥，但慢慢地自己就坚持下来了，而且我很喜欢那种纹枰论道的感觉。同时，我觉得自己特别幸运，刚开始学棋就遇到了特别好的老师：杨志存、钟正泉、杨云杰、朱毅……他们都是湖南围棋界教父级别的高手，一直关心指导我，给予了我很多的鼓励。”谈起恩师，周子傲充满感恩之情。

她没有让老师们失望。6岁学棋，8岁成为全省女子围棋冠军，10岁成为全国女子围棋冠军，周子傲成了湖南围棋界的新星。2003年，在第四次蝉联湖南省少儿赛女子冠军，并获得全国少儿围棋赛女子B组第二名时，她萌生了进军职业围棋界的念头。这算得上是她人生中第一个十字路口，多年后回忆起来，周子傲向红网体育记者作了个形象的比喻：左转是窄路（职业围棋），可能默默无闻也可能一鸣惊人；右转是宽路（上学读书），选择多种多样但充满了不确定性。

农业、消费主题基金排名居前A股5月以来持续了震荡波动，行业分化致主动股票基金收益率大幅波动。据数据统计显示，截至5月31日，377只（各类份额分开计算）主动股票基金前5月的平均收益率为18.07%，355只基金取得了正收益，占比超过9成以上。

除了一级资本市场，在二级资本市场上，电子烟概念股也在狂欢之中。顺灏股份（002565.SZ）从年初以来股价已经涨了3倍多。国泰君安发布的研报显示，麦克韦尔、盈趣科技、艾维普思的电子烟业务在2014年到2017年间营业收入均大幅增长。创业者和投资人的万丈雄心当然并非平地起风，一直小众而沉寂的电子烟行业突然走到聚光灯下，很大程度上与Altria Group（菲莫国际，万宝路的母公司）的大手笔收购有关。2018年12月，美国最受欢迎的电子烟品牌JUUL被Altria以128亿美元收购35%的股权，公司估值达到了380亿美元，这对于一家三岁的公司堪称传奇，媲美Uber、蚂蚁金服等全球“超级独角兽”。